11月21日，兴业银行董事会通过了以配股方式融资180亿的相关议案。最近股份制银行在再融资上动作频繁，除浦发银行150亿定向增发已完成外，民生银行H股公开发售也已完成，招商银行A+H配股和深发展向中国平安的定向增发已获股东大会高票通过，正在报监管机构审核。那么对于兴业银行此次不超过180亿元的配股计划，我们又应如何解读呢？
规模快速增长，资本压力渐显
银行业是资本约束型行业。近年来中国银行业的快速发展也对银行资本金充足水平提出了更高要求。截至2009年9月末，兴业银行总资产规模为12663.12亿元，较2007年末（A股IPO上市当年）增长近50%，资产规模的快速增长必然要求银行补充资本金。虽然银行通过利润留存等方式内部积累了一定资本金，但内部资本金积累的速度远比不上2009年银行资产的扩张速度。截至2009年9月末，兴业银行资本充足率和核心资本充足率分别由2007年末的11.73%和8.83%下降至10.63%和7.50%。
资本充足率是银监会对商业银行的主要监管指标之一。此前，中国银监会提高了对中小商业银行资本充足率水平的要求，将中小银行资本充足率的监管底线由原来的8%提高至9%。而近期《中国银监会关于完善资本补充机制的通知》（下称“《通知》”）对商业银行资本补充提出了更高的要求。根据《通知》要求，全国性商业银行在发行长期次级债务补充附属资本时，核心资本充足率不得低于7%，由于兴业银行的核心资本充足率也已接近该要求底线，如果不及时补充核心资本，对未来补充附属资本也会造成障碍。
事实上，在银监会审慎监管、分类监管的理念下，资本充足率达到10%以上的银行可能会获得更多的政策支持，包括分支机构设立、综合经营、同业并购、海外业务拓展以及创新业务准入等等。因此，各家商业银行都努力将资本充足率保持在10%以上，而兴业银行也不例外。
方案合理，市场冲击较小
根据兴业银行董事会决议公告，此次配股以每10股配售不超过2.5股的比例面向全体股东配售，募集资金净额不超过180亿元。兴业银行此次再融资选择配股方式，而不是浦发银行和深发展的定向增发，或者民生银行的H股方式，最重要的原因应该是基于配股具有更大的灵活性。首先配股是向现有股东进行融资，且相对于现在的市价有较大的折让，对资本市场冲击较小；其次，由于现有老股东均可以参与配售，均有权享受银行未来成长带给股东的收益，因此配股方式是对老股东较为公平的发行方式。
从配售比例来看，虽然公告每10股配售不超过2.5股，但考虑到兴业银行目前股价已经在40元左右，若配股价格以当前股价为基数进行折让计算，估计实际所需配股比例甚至不会超过10配2。也即是说，兴业银行此次配股很可能业绩指标摊薄较少，对市场冲击也较小。
从此次配股募集资金规模来看，180亿的募集资金额介于浦发银行的150亿和招商银行的220亿之间，应该说在市场可接受的范围内。而且从招商银行A+H配股获股东大会通过以及民生银行H股超额认购的市场表现来看，市场对于银行再融资的反应还是较为正面。因为目前国内各家银行的资产规模正呈现高速增长的态势，较高的资本充足率将为这些银行今后的发展解决资本金的来源与补充问题。目前银行提高资本充足率等于是在为未来储备资源，无疑，谁能先储备好粮草，谁将在未来的竞争中占得先机。
百年兴业，资本先行
2000年以来，兴业银行积极通过各种渠道补充资本，以境内私募、引进外资、IPO融资、发行次级债券、混合资本债券等外部渠道补充资本超过400亿元，有效提升了银行核心竞争力，有力地支持了各项业务健康快速发展。资产规模从2000年末的856亿元增长至2009年9月末的12663.12亿元，增长13.8倍；净资产规模从37.14亿元增加至2009年9月末的558亿元，增长14倍；年净利润从3.67亿元增长至2008年的113.85亿元，增长30倍。根据英国《银行家》杂志2009年7月发布的全球银行1000强排名，兴业银行按总资产排名列第108位，按一级资本排名117位。跻身全球银行前200强和全国银行前10强。
在全球经济复苏的大背景下，若兴业银行能够成功完成此次配股，或可抓住先机，在业务发展上取得进一步突破，在同业并购和综合化经营方面迈出更大步伐，为股东创造更大价值。